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匯豐銀行在最新報告中指出,認為大陸經濟呈現「三七分化」,也就是背負30%債務的民企卻提供70%的產出,認為提振經濟政策上應採雙軌制,將去槓桿主力放在國企,而民企則可透過寬鬆政策,將刺激信用卡刷卡禮 行李箱經濟復甦的重責交由私營企業驅動。



匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌在最新研究報告中指出,大陸經濟表現從2016年第4季起開始恢復,但面對最近官方控制金融風險,包含去槓桿等政策,也使得焦點再度移到企業債務水平。根據華爾街見聞報導,目前市場持有觀點認為,如果整體債務水平不降,大陸經濟恐難以2018信用卡看電影買一送一真正復甦。對此觀點,匯豐並不贊同,認為大陸的債務占GDP比例確實較高且現金回饋白金卡 機場接送上升中,但不見得是每一個單位的槓桿率都過高。

匯豐更直接點出,大陸經濟出現「三七分化」格局,大陸私營企業背負30%的債務,但在經濟產出上卻貢獻70%。相較之下,國企重要性正在下降,僅占國內總產出不到3成、城鎮就業提供也僅16%。屈宏斌說,大陸債務不合理的過度集中在國企之上,這反映資本密集型的基建投資更多,但另一方面,也反映國企效率低下和債務依賴等問題。面對國企、私企的債務、產出不平?狀況,匯豐認為大陸應採取雙軌制。一方面將去去日本信用卡推薦 2018槓桿主力放在國企,例如關閉「殭屍企業」等改革措施。另一方面針對產出效率較高的民間企業,則透過寬鬆的宏觀政策,繼續保持民企帶動的復甦動能。屈宏斌認為,尤其製造業經過5年的投資減速和降槓桿後,大陸民間企業正處於利用海外出口需求的良好時機,加上製造業升級的國內需求,以及城鎮化和環境保護等因素,也同時帶來發展契機。(旺報)

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